> AI coding agents: see [/llms.txt](/llms.txt) for the full documentation index. Markdown version: [/docs/wealth-freedom/zh/investing-foundations/all-in.md](/docs/wealth-freedom/zh/investing-foundations/all-in.md). --- title: "“All-In”意味着什么" description: "解释 All-In 的真实含义，讨论安全感、最大风险和凯利判据，提醒投入前先守住生存底线。" --- > 对于*All-In*那句话强调多少次也不算多：*不要高估短期回报，不要低估长期回报*！ ## 全部 每个人对于*全部*的理解，都有很大的差别。*倾家荡产，毫无保留的全部投入*和*最多投入20%的资金*都是*全部*。前者是没有丝毫概率常识的赌徒才会犯下的错误，后者是运用一系列专业知识进行判断后得出的科学结论。 喜欢*All-In*的人，通常是*缺乏耐心*的人：*他们甚至连一个月都等不及，但却想要立马获得丰厚的回报*；他们也会是抱有*侥幸心里*的人：*他们通常都会有这样的错觉‘说不定下一个幸运儿就会是我’*；他们更是*思维懒惰*的人：*他们不愿意深入分析，只想通过有限的特例来决定自己的行为*……所以，想不要做一名*赌徒*，就要避免出现*缺乏耐心*、*侥幸心理*、*思维懒惰*的特性。 > 每个人的*全部*的绝对数都不一样，但是相对数都是100%。所以，衡量风险的重要标准除了看*绝对数*之外，还要看*相对数*的大小。 > 抱有*侥幸心理*的人通常都会*押上全部*，并且心理总是在想*说不定那个幸运儿就会是我*，就算他们*得手*后，也不会果断离开，最终还是会输的倾家荡产！ > *一时的废寝忘食*和*长期的全情投入*都是在某种程度上*押上全部*。但是很明显，想要取得任何成绩，长期的耐心是最重要的！ ### 每天迈出一小步 > *每天迈出一小步*不仅是成长的关键，同样也是避免出现*无知的贪婪*的方法。而人的幸福感也来源于：*持续的进步和成长*。 > *为了不用全部押上*，最重要的功课是：*如何尽量提高自己的胜算？* —— *提高自己的思考质量* —— 日拱一卒，每天比*昨天的我*思考质量更高一点罢。 > *财富值由之路*上，越是早期越重要，因为无论正负，都是同样具备复利效应的。越是早期，资本金额越少，克制的难度越高，克制不了的代价也越大。但这很难被证明 —— 因为在某一时刻，我们很容易衡量我们*得到了多少*，但却几乎无法衡量我们*损失的机会成本（没得到的有多少）*，因为根本就*没得到*。 ## 安全和安全感 追求*安全感*和追求*安全*是两件事。*安全感*即*安全的感觉*，往往是错的。因为感觉往往是*原始的*、*未经斟酌的*、*未经教育的*……而*安全*无论是在人身方面还是投资领域，都是第一位的！ > 追求*安全感*的人，很容易把目光放在表层，只要表层没有任何异样，他们就会默认这是安全的；而追求*安全*的人，会认真分析，仔细计算，深入了解事物本质。 > 未来最重要的属性之一就是*部分不可知*。于是，在我们考虑未来、活在未来的时候，*不确定性*就是我们针对未来作出任何决策之时，必须在最基础、最核心的层面上要考虑的因素。而投资，是面向未来的判断与决策！*万一错了*的情况是永远不可避免的。 > *安全*是实实在在的保证，是将自己全军覆没的可能性降低到零，让它成为一个不可能发生的事件！*安全感*是追求一个完全确定的未来，希望在没有任何付出的情况下，能够有百分之百确定的收益。两者只差一个字，但是其中内涵差别巨大。归根结底，我们是要学会用科学的方法，采取合适的比例去投资未来。 > *安全系数*无论在工程领域，还是在投资领域，都是一个相当重要的参数！在财富累积的过程中，为自己规定一个安全系数，来确保自己的财务安全。 > 无论任何时候，我们的生命都是最重要的财产，永远不要把他们全部压进去，即便有机会获得巨额财富。 ## 投资领域最大的风险 > 在投资领域，我们要躲避的最大风险是：*从此再无机会*。 > 作为一个投资者，必须牢记且绝对不能触犯的铁律是：永远不要押上全部！而对于胜率小于50%概率的投资（赌博），合格的投资者是一分钱也不愿意在这上面下注的。 > 作为*初级投资者*，在相当长一段时间里，完全用不上*杠杆*。 > 当自己的起点比别人低的时候，更应该好好把握每一次的试错成本，而不是因为成本低、试错机会多而肆意挥霍……妄想着通过某次冒险实现致富的人，多半会妄想通过*押上全部*来获得巨大财富，而最终的结果一定是输光全部 —— 多半他们都会不到那时（输光）不罢休，所以从这个角度看，这是个必然事件…… ### 是什么让你去冒险？ > 赌博之所以让人上瘾，并不是因为它是高回报的游戏，而是因为，它能让你马上看到结果 —— 获得*及时反馈*。人们对于*未知*的来自本能恐惧，由此可见一斑。 > 在危险发生前，如何向被教育者证明*那尚未发生的危险有多可怕*？在避险策略生效时，如何向已经躲开危险的人证明*并未发生的危险*究竟有多可怕？这是全世界所有安全专家共同面临的难题…… > 喜欢冒险的人，归根结底都是*思维懒惰*的人，他们不愿意深入分析，只想通过有限的特例来决定自己的行为。 ## 凯利判据 > *凯利判据*(房地产和股票投资中并不适用)：对于*赢利有收益，输了就赔光*的赌局，有一个可以计算单次下注占比的公式：f=[p(b+a)-a]/b(f是合理下注占比;a是单次下注金额;b是每次下注a之后，若是赢了能拿回的净利;p是赢得概率)。 理解数学公式可以尝试带入几个极端的情况，看看极端情况是什么样子，这样能方便我们理解，比如*凯利判据 f=[p(b+a)-a]/b*，在f=1的时候，p=1，即，当你有百分之百的把握时，才应该*All-in*。 ## 回顾和总结 *All-In(押上全部)*对于*赌徒*和拥有概率常识的人来说，是完全两个不同的概念。*赌徒*们在面对诱惑时，往往不惜倾家荡产，孤注一掷，以期获得巨额回报，他们最喜欢做的两件事便是：*买彩票*和*赌身价*。作为一个拥有概率常识的人若是做出了上面两件事 —— 前者是在侮辱自己的智商，而后者是在断绝自己的*机会*！ *这个世界上永远都不缺机会，但是千万别让自己以后绝无半点机会*。所以，重新定义*全部*，是这周的重点。不同的人，对于*全部*的理解都不一样。在投资领域，我应该深入了解并学习的是：*在何等概率下，押上多少已经是全部了*，这是一个相当漫长的过程，但是必须做下去。 不过对于自己的工作和学习，*押上全部*或许才是正确的选择 —— 因为大多数情况下，这两件事情能够带给我百分之百的回报 —— 只要付出了，就会有回报 —— 因此，全部投入就应该是常态，通常都不需要去考虑是否要*押上全部*。 既然知道了对于*全部*的定义，每个人的理解都不一样。所以在工作或学习中，将自己每天剩余的注意力和时间都投入进去，就已经是*押上全部*的表现了。而在投资领域中，*全部*是很容易被量化的 —— 因为是赤裸裸的真金白银、明晃晃的数字的大小。因此，任何一项投资中，绝对不要*押上全部*，这时候的*全部*可能只是你总流动资产的1%，但是在这种概率下，已经是*全部*了。另外还要设定一个*安全系数*来保证对于*突发情况*的应对，这就导致你最终投入的资金远远小于*你总流动资产的1%*…… 最后，还要知道利用一些有用的数学公式，这也有助于自己更好的理解投资领域。 ## Tips > **Tips**：教育的核心本质就是：*纠正我们原本并不正确的感觉*，并且*科学的使用知识升级打造‘感觉’并不断校正*的过程。 > **Tips**：*墨菲定律*：凡事只要可能出错，就一定会出错。 > **Tips**：当知道某些知识能够对自己的生活改善有一定帮助时，那就应该全情投入去搞定它，而不是瞻前顾后，犹豫不决。 > **Tips**：所谓*幸存者偏差*，就是你只能看到成功的人，因为他们成功了，而失败的绝大部分早已从你的世界消失了，他们确实*存在过*，只是你无法知道……